长江电力11月6日晚间披露公司重组预案，公司拟出资购买大股东三峡集团等三家股东持有的金沙江云川公司100%股权，同时向七家机构定向增发募集241亿元配套资金。值得关注的是，长江电力还计划未来五年按照每股不低于0.65元进行现金分配，每年现金分红不低于143亿元，五年内现金分红累计不低于715亿元。
长江电力相关人人士表示，此次重组主要是发挥联合调度效益，促进长江流域滚动开发，而大比例现金分红承诺，则是长江电力致力于打造“高分红、稳增长”的蓝筹公司，与投资者共同创造价值分享发展。
收购溪洛渡向家坝两家水电站
根据重组预案，长江电力拟发行股份及支付现金购买中国长江三峡集团公司、四川省能源投资集团有限责任公司、云南省能源投资集团有限公司合法持有的三峡金沙江川云水电开发有限公司合计100%股权。
公司以发行股份及支付现金结合的方式支付标的资产对价，即以12.08元/股的价格，向三家股东发行股份35亿股，该部分股份作价422亿元，另外支付现金374亿元，合计出资797亿元，购买云川公司100%股权。同时，承接云川公司原有债务合计1297亿元，债务将由长江电力所属的云川公司继续承担。
知情人士介绍，本次重组预案涉及的资产总额超过2000亿元，股权交易价格约800亿元，配套融资241.6亿元，是近期国内资本市场具有重大影响的资产重组。重组预案充分考虑了交易各方和资本市场的核心诉求。一方面，充分挖掘大型水电经营稳定、现金流充沛的特点，向市场充分展现长江电力“资源独特、低风险、高分红、稳增长、永续现金流”的优势，使得重组后公司资产运行效率提升，交易各方能够充分分享长江电力未来增长收益；另一方面，倡导价值投资理念，以实际行动贯彻落实证监会等四部委鼓励上市公司兼并重组、现金分红的精神。
云川公司资产为溪洛渡水电站和向家坝水电站，溪洛渡18台总装机容量为1260万千瓦，向家坝8台总装机容量为600万千瓦。
本次交易完成后，长江电力自有装机容量将从交易前的 2,527.7万千瓦增加至 4,387.7 万千瓦，增加比例约为 73.58%；川云公司核定全年发电量约为 878 亿千瓦时，相对于公司 2014 年发电量 1,166 亿千瓦时增加约 75.30%，公司装机规模 及发电量显著提升。
长江电力相关人士介绍，此次重组主要是为了进 一步避免长江电力与三峡集团的潜在同业竞争，同时顺应国务院关于深化国有企 业改革的监管精神，优化管控模式，发挥长江电力大型水电站的运营管理经验，提升电站运营效率,发挥电站梯级联合调度效益。
本次收购的溪洛渡电站、向家坝电站的发电量将主要送往上海、浙江、广东 等地,在本次交易完成后,公司在华东、广东电力市场的占有率进一步提高,市 场竞争优势更加明显。长江电力收购川云公司 100%股权，将进一步提高长江电力的业务规 模和盈利能力,增强市场竞争力,做强做大。
五年拟累计分红715亿元
根据预案，长江电力还将向平安资管、阳光人寿、中国人寿、广州发展、太平洋资管、新加坡政府投资有限公司（“GIC”）、上海重阳战略投资有限公司7名特定投资者非公开发行股票募集配套资金。
本次拟非公开发行股份不超过20亿股，募集配套资金不超过241.6亿元，占本次发行股份及支付现金购买资产金额的30.31%。
此外，长江电力还计划推出高比例分红方案。如本次交易成功实施，公司拟修改公司章程，约定对2016年至2020年每年度的利润分配按每股不低于0.65元进行现金分红；对2021年至2025年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的70%进行现金分红。
而为了避免公司股票复盘后非理性波动，大股东三峡集团将在公司股票复牌后6个月内，根据二级市场情况择机增持长江电力股票，增持金额累计不超过50亿元。
通过实施金沙江溪洛渡向家坝梯级电站资产证券化，不仅可以为滚动开发金沙江乌东德、白鹤滩电站筹集资金，实现 “流域梯级、滚动开发”的目标，而且有利于充分发挥三峡集团水电建设和长江电力水电运行的管理优势和专业优势，促进三峡集团内部深化改革、优化生产关系，完善管控方式。
与此同时，通过实施金沙江溪洛渡和向家坝梯级电站资产证券化，三峡集团和四川能投公司、云南能投公司大幅提高了国有资产证券化率，积极引入其他国有资本 和非国有资本，实现股权多元化，进一步放大了国有资本功能，提高了国有资本配置和运行效率，有力地推动了国有企业混合所有制经济的发展。
本次重组预案引入了看好长江电力长期发展、具有价值投资理念的优质机构投资人。据了解，此次不超过10家特定投资者主要是保险机构、产业投资人、原有股东及境外合格投资者等稳定、长期的价值投资者，有助于建立长期稳定、互利共赢的战略合作关系。同时长江电力引入战略投资者和优质财务投资者，有利于进一步优化股权结构，提升法人治理水平，促进长江电力规范运作。
长江电力作为我国最大的清洁能源上市公司，在我国资本市场具有重大影响，是价值投资理念的标杆，是资本市场重大改革的推动者，是资本市场稳定发展的践行者。自2003年上市以来，长江电力借助资本市场不断做大做强，实现了业务规模和经营效益的同步发展。公司经营稳定，财务稳健，盈利能力良好，树立了“诚信经营、规范治理、信息透明、业绩优良”的大盘蓝筹标杆的形象。通过此次大规模资产重组，将进一步提升公司自身实力和核心竞争力，为未来发展奠定良好基础。
作者：王婷来源中国证券报·中证网)